会德丰(00020.HK)

高盛:升会德丰(0020.HK)目标价至73港元 私有化可消除估值折让

时间:20-02-28 16:54    来源:格隆汇

会德丰(00020)(0020.HK)公布,主要股东吴光正家族提出以现金加九仓(0004.HK)及九仓置业(1997.HK)的股份,将会德丰私有化。

高盛发表报告指,对集团提出重组完全不感到意外,因为系内在过去20-30年间曾进行许多私有化,而自2017年分拆九仓置业后,会德丰已稳步增加其在九仓和九仓置业的控股权;同时间吴氏家族亦增持会德丰股权6%。认为今次私有化提议有助将控股公司资产净值折让的问题消除,但无法改变市场对九仓与会德丰在香港地产业务重叠的关注。对于九仓和九仓置业,私有化亦只是令控股权结权有转变,对其业务基面本并无直接影响。惟高盛提醒,若私有化通过后恐会令两间公司股价波动性增加,因会德丰股东获派股份后或会沽货。

该行将会德丰目标价由59港元升至73港元,维持“买入”评级;同时修订其19-21财年核心盈利少于2%,以反映九仓和九仓置业最新股权变化。